1 junio, 2026

Arrancamos junio con el S&P en máximos y nueve semanas al hilo en verde. Pero abajo el cuadro es más delicado, lo empujan cada vez menos nombres y el posicionamiento se ven más frágil. Lo bueno es que el rally no fue todo múltiplos, lo sostienen las ganancias.

El mercado convive con dos relatos y ninguno cierra del todo. Uno dice que tarde o temprano se reabre Hormuz, baja el crudo, cede la inflación y las acciones siguen para arriba. El otro, que el golpe ya está hecho, inflación más dura, bancos centrales con menos paciencia, bonos más exigentes. El primero mueve al S&P, el segundo, las tasas y el dólar.

El fondo no cambia, al índice lo sostiene la IA. Sacale los nombres de IA y el S&P queda por debajo de donde arrancó la guerra con Irán. El riesgo no desapareció, lo tapan cuatro nombres. Mientras esos pocos aguanten, el índice va a seguir sólido. Pero es siempre lo mismo... el día que se den vuelta, no hay dónde esconderse.

Posicionamiento