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17 de febrero, 2026
El mercado reabre tras el feriado, los futuros estadounidenses bajan, Europa sube únicamente en sectores defensivos y la narrativa de inteligencia artificial ha dejado de entusiasmar para convertirse en fuente de inquietud por el ritmo de gasto en capex y la concentración del liderazgo bursátil en un puñado de acciones. El bono a 10 años ronda el 4%, nivel que puede definir el tono de corto plazo, si lo perfora a la baja, el rally en renta fija se acelera mecánicamente, si rebota, vuelve el rango lateral y la rotación dentro de acciones continúa sin resolverse.
El trasfondo macro refuerza la tesis de desinflación y enfriamiento laboral, con datos débiles desde el Reino Unido y mercados que ya descuentan recortes de tasas como escenario base. Sin embargo, esa postura es frágil porque las causas de volatilidad reciente siguen vigentes.
El cuadro en los indices es de dispersión elevada, los resultados corporativos, la economía resiliente y las recompras persisten, pero muestran grietas. La estacionalidad se torna menos favorable, los flujos sistemáticos y discrecionales han girado a vendedores, y el sentimiento se deteriora sin alcanzar aún niveles de capitulación. Las mega-caps tecnológicas siguen presionadas por los temores ligados a la IA y la temporada de resultados no parece capaz de rescatarlas, mientras que las rotaciones hacia sectores defensivos como consumo básico y energía ya acumulan recorrido considerable y probablemente enfrenten consolidación.
En términos de posicionamiento, el gamma es bajo, lo que amplifica movimientos en ambas direcciones, y la liquidez reducida de inicio de semana puede dar una falsa impresión de convicción. Tenemos una semana por delante cargada de datos que pueden decantar el mercado hacia la reanudación de la tendencia alcista o hacia un nuevo episodio de volatilidad.